A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中(zhōng)国移动股(gǔ)价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若(ruò)按(àn)其(qí)A股股本(běn)计算则不过(guò)是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

pupil是什么意思 pupil是可数名词吗　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人(rén)工智能(néng)等(děng)一(yī)系列(liè)热点催化下(xià)，中国移动今(jīn)年(nián)股价累计最大(dà)涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以(yǐ)来最近一(yī)年股(gǔ)价累(lèi)计最大(dà)涨幅(fú)接近翻倍，而茅台(tái)股价则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的(de)发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回(huí)顾(gù)历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁(qiān)的背(bèi)后似乎也反应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过(guò)8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首(shǒu)，得益于当(dāng)时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网(wǎng)金融(róng)牛市成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随(suí)着(zhe)我国在(zài)2018年进入消费牛(niú)市，开启了(le)此后三年的(de)消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文(wén)章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的(de)高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未(wèi)达(dá)到预期，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历回(huí)调，公司股(gǔ)价(jià)也现大(dà)幅下跌。近日，中国移(yí)动的突(tū)然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动(dòng)一度超(chāo)越贵州(zhōu)茅台(tái)市(shì)值这一历史(shǐ)性(xìng)事(shì)件背后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智(zhì)能两(liǎng)大(dà)概念加持(chí)，还有来自于“中特估(gū)”这个(gè)新(xīn)概念的(de)强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值(zhí)前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技(jì)进步已成提升(shēng)生产力的(de)重要因素，二级市(shì)场对科技企业的(de)态度能一(yī)定程度显示出科技企业的(de)竞争力(lì)强度。因此(cǐ)，以中国移动为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也(yě)预示着市场(chǎng)中的(de)积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度转(zhuǎn)型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身(shēn)的中国移动(dòng)，已经(jīpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ng)逐渐成引领中(zhōng)国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，公司作(zuò)为(wèi)国企数(shù)字经济担(dān)当，积(jī)极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等创新业务(wù)，伴(bàn)随(suí)算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动底层云(yún)计算业务(wù)的需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商(shāng)向数字科(kē)技(jì)领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望首(shǒu)先迎(yíng)来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光大证(zhèng)券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低估值+数字(zì)经济(jì)”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否(fǒu)打(dǎ)破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事(shì)引发市场(chǎng)热议(yì)。即(jí)很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)以来，A股市(shì)场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股(gǔ)价(jià)超过茅台(tái)的(de)上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都(dōu)不(bù)太(tài)好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在(zài)市值上超(chāo)越茅(máo)台，结(jié)果(guǒ)是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提(tí)升，股(gǔ)价超越茅台并一度突(tū)破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股价维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育等多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司(sī)的(de)陨落大部分主(zhǔ)要是(shì)由于(yú)行业景(jǐng)气度变化以及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些(xiē)曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者。对于(yú)一家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如(rú)茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为(wèi)两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越(yuè)交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提(tí)速降费”的(de)责任，也就不(bù)能(néng)无拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方面(miàn)即(jí)是(shì)成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不断的建设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基本不需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资(zī)本开支，也不需(xū)要(yào)面临(lín)追赶最(zuì)新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)今年一季度的营(yíng)收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率更是有着一(yī)个(gè)24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明(míng)中(zhōng)国移动可能(néng)正在迎来(lái)一(yī)些(xiē)变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰(fēng)期的结(jié)束，中国移动此前表示(shì)，2022年(nián)是三年投资高峰的(de)最(zuì)后一(yī)年，2023年起资本开支不(bù)再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业内人(rén)士(shì)测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联网和智(zhì)能(néng)化，中国(guó)移动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇(yù)。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动数字化转型收入“第(dì)二(èr)曲线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年(nián)公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡(gòng)献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收(shōu)入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达(dá)到(dào)503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。

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