随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基金，相比去年(nián)四季度，易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调(diào)仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认(rèn)为(wèi)，中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的(de)乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经理新一(yī)季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量(liàng)上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之(zhī)前(qián)，则由海(hǎi)富通改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金在一(yī)季(jì)度(dù)均重点配(pèi)置华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将(jiāng)华商新趋势优选作(zuò)为(wèi)前(qián)三大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量(liàng)则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过(guò)往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排(pái)名同类(lèi)基金第一。

安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年(nián)末持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注(zhù)估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司(sī)敢(gǎn)于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有(yǒu)过(guò)多年化(huà)工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机(jī)会，并通(tōng)过努力(lì)不断扩大能力(lì)圈，目(mù)前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持(chí)前三“花落(luò)华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持(chí)份额前三(sān)；偏股混合基(jī)金增持前(qián)三则(zé)被易方达信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前(qián)三分别为中欧(ōu)信息产业(yè)、汇(huì)添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三则(zé)是交银定(dìng)期支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳增长；偏(piān)债混合(hé)基金增持(chí)前三依(yī)次为易方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)表现相对(duì)较(jiào)好，但(dàn)行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的情况(kuàng)上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)末对涨幅过(guò)高行(xíng)业基(jī)金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩(jì)领先的兴全安(ān)泰(tài)平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主要进行以(yǐ)下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的(de)仓位(wèi)略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的配置比例(lì)，同(tóng)时适度(dù)降(jiàng)低价值型(xíng)基金(jīn)的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对(duì)收益或(huò)相对(duì)收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前(qián)权益(yì)部分(fēn)依然保持(chí)略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的(de)配(pèi)置策略，通过积(jī)极挖掘市场上(shàng)相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不(bù)断增厚(hòu)组合(hé)收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度(dù)持仓上看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家(jiā)安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全年市场的主线判断不是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除了向(xiàng)小(xiǎo)市(shì)值成长风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全(quán)年(nián)股票市场(chǎng)的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确(què)的判断(duàn)，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值价值风格基(jī)金和股票(piào)，以及与数(shù)字经济(jì)相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化做(zuò)动(dòng)态(tài)调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但(dàn)继(jì)续对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度股票市(shì)场(chǎng)整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨大的市场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的(de)判断，对行业(yè)风格的(de)持仓结构进(jìn)行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高(gāo)的(de)行(xíng)业基金，增持部分短期(qī)表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平(p安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方íng)安养老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期(qī)内，基金整体保持中枢(shū)附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债券方面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓(cāng)位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面和估(gū)值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处(chù)于(yú)稳(wěn)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方健均衡状态，重点(diǎn)关注(zhù)一季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比(bǐ)例(lì)，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估(gū)值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了(le)偏(piān)科技(jì)成长策(cè)略(lüè)基金的(de)配置(zhì)比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追(zhuī)逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科技(jì)基(jī)金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基(jī)金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季(jì)度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴露、加大(dà)对(duì)于业绩(jì)预期增速较(jiào)高板块(kuài)的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超配状态(tài)，结构上均衡(héng)配置于：受益(yì)于顺(shùn)周期低估值的金融周期板块、受(shòu)益(yì)于社会经济活动趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医(yī)药板块(kuài)，以及(jí)受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至(zhì)3300点(diǎn)附近，未(wèi)来(lái)市场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和(hé)机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中(zhōng)提(tí)到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望(wàng)后市，随(suí)着经济数据真空期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持(chí)对权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的(de)状态，且(qiě)市场(chǎng)估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修(xiū)复。从确(què)定性和未(wèi)来发展方(fāng)向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内(nèi)重(zhòng)点关(guān)注航(háng)空(kōng)出(chū)行供需(xū)格局和票价弹性带来的(de)潜在超(chāo)预期机会(huì)。投资端(duān)关注地产(chǎn)链(liàn)以及一(yī)带一路带动下(xià)的(de)部分(fēn)细分(fēn)领域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经(jīng)理杜(dù)习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估(gū)值分位、相对债券资产的(de)估值处均在(zài)具备吸引(yǐn)力的(de)水平(píng)，为长期投资提供一定安全边际。年(nián)内经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判(pàn)断(duàn)，关注受益于稳内需政策加码的领(lǐng)域(yù)，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能(néng)增加的(de)基建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎(shèn)的(de)态(tài)度，后续会持续关注新技术对(duì)经(jīng)济各(gè)个领域的(de)影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关(guān)注度有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)节日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏(sū)早期(qī)，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回(huí)调(diào)。复盘历史上(shàng)的复苏周期(qī)，权(quán)益方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引较好的(de)细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三个(gè)方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能(néng)否带来相(xiāng)关(guān)行(xíng)业(yè)、企业(yè)基本(běn)面的(de)改善，并打开估(gū)值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块，特(tè)别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来(lái)看，半导(dǎo)体行业可能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计算(suàn)机行业(yè)的景气度相较于(yú)去(qù)年也是大幅改善。而(ér)人(rén)工智能等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

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