在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50Ebno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗TF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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